12 金融市场-股、债、商、汇
三个问题
step1 【买】什么时候开仓
step2 处理波动
step3 【卖】退出
锚
@1跟自己得出的锚相比,决定step1
@2市场价格给你提供的安全边际，决定step2
@3基于@1@2来决定step3
- 不要追高杀跌
- 严格执行原来的卖出计划
股票市场
贴现现金流DCF
- 不同公司贴现率不同
- 无风险收益率 （受国家央行影响，⤵利率-> 流动性⤵->无风险收益率⤵）
1 【长期】基本面【分子】
- 国家经济情况： GDP增速、出口、投资消费
- 美国PMI、非农就业指数
2 【中期】流动性【分母】
- 金融数据：央行货币政策 利率【降/升息】、存款准备金率【降/升准】
- 供给面 m2、信贷
- 需求面 社会融资总量
3 【短期】交易情绪/偏好
- 受前两个因素影响
- 成交量
3个因素与预期相比
债市
国债、企业债、公司债、固定收益产品：CDO
上节课“债券定价”
影响因素
- 通胀⤴（经济过热，大宗商品、股市牛市）-> 没人买债券 -> 债券交易价格⤵收益率⤴
- 基本面
- 货币政策
关系
- 通常股市牛市⤴债市牛市⤵
- 偶尔股市牛市⤴债市牛市⤴
- 发生在：基本面一般快要好，利率⤵货币流动性很好⤴买债券的人多，票面价格⤴收益率⤵
- 利率⤵新发行的债券承诺利率⤵ -> 过去发行债券价格⤴ 过去发行债券收益率⤵
汇率
外汇
- 【短期】市场预期与交易情绪
- 【中期】货币政策
- 利率
- 窗口干预
- 【长期】基本面
大宗商品
- 大宗商品 T+0 期货形式
- 股市 T+1
- 杠杆交易
- 100w商品，保证金只用交10%，就是十倍杠杆
- 【影响因素1】宏观经济
- 【中期】货币政策
- 【长期】基本面
- 石油、铜、黑色产品（主要有铁矿石，焦煤，焦炭，动力煤，螺纹钢，线材，板材，硅铁，锰硅这几类。）
- 【影响因素2】产业供需情况
- 产业链了解清楚
- 供给⤴需求⤵->价格⤵
- 供给⤴需求⤵->库存⤴ 矿石铁⤵钢铁产量⤴需求⤴->供给矿石价格⤴
- 期差/基差
- 基差=现货价格-期货价格
- 1、正向市场。基差为负，各月份合约的价格差距以持有成本为基础。理论上，负的基差有一上限，若基差绝对值超过持有成本，将引发套利行为，从而纠正其不合理的价差。
- 2、反向市场。基差为正值，市场短缺，持有成本为负，近期价格高于远期价格。价差没有一定的上限，看短缺程度。
- 期货价格⤴升水->做多，期货价格⤵贴水->做空
- 越接近交割期，基差⤵
- 基差=现货价格-期货价格
- 控制风险
- 控制仓位
- 控制总投入
期权交易
国内能买50、300、500ETF这几种期权（国内都是欧式期权，不能提前行权）开户要求：50万资金，交易所开户，考试后可开通（小明说他40-50万资金，实际能操作的也就7-8万）
期权优势：自带杠杆…
看涨期权，看跌期权（建议买入）
1份是10000，选择“到期时间”。每个月第三周的周四交割，建议用“限价下单”
如：50ETF，购3月，3000
期权定价是下面2者相加
1、内在价值：市价与约定价格之差
2、保险费（时间价值）：时间越长，买入价格越高；随着时间靠近，持有价格会下降
