金融行业
资产类别
传统资产类别
- 股票市场
- 美国散户少，散户委托投资人进行理财
- 中国散户比例高
- 债券
- 大宗商品
- 汇率
- 美林时钟
- 1．不同类别资产的收益率
- (1)所有资产中股票的表现最好，年均实际回报率达到6．1％，相比债券收益率，存在约2．5％的股权风险溢价。
- (2)债券的收益率高出现金2％，反映了债券的久期风险和违约风险。
- (3)大宗商品的收益率高出预期。
- (4)1．5％的现金实际回报率是平均实际利率。
- 2．不同阶段的资产收益率
- (1)衰退：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品
- (2)复苏：股票>债券>现金>大宗商品
- (3)过热：大宗商品>股票>现金／债券
- (4)滞胀：大宗商品
- 1．不同类别资产的收益率
另类投资（Alternative Investment）
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- 广义
- 非公开形式募集资金，并对企业进行各种类型的股权投资。涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，以及上市后的私募投资(如Private Investment In Public Equity，PIPE)等。
- 狭义
- 对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。
- 广义
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风险投资(VC, Venture Capital)
- 创业投资
- 天使投资人：适合有行业经验的人
- 相对法估值
- 运作程序
- 一、初审
- 二、风险投资家之间的磋商
- 三、面谈【创始人很重要】
- 四、责任审查
- 五、条款清单
- 六、签订合同
- 对赌协议
- 七、投资生效后的监管
- 八、其他投资事宜
- 创业投资
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地产、房产、矿业、杠杆并购(Leveraged Buyout)、基金的基金(Fund of Funds)等诸多品种
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根本理念
- 市场未必一定有效率，许多企业、项目的价格没有体现其内在价值，因而离公共交易平台越远，价格与价值之间的偏差可能越高。
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重点
- 放在没有上市、但具有包装潜力的企业和项目上，通过购买、重组、包装、套现，将收购的企业或项目的价值体现出来。
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重大特点
- 缺少流动性
- 一个项目从购入到套现通常需要几年的时间，于是另类投资基金一般设有5、10年的锁定期，中途赎回很困难。
- 缺少流动性
职业
- 收入差异大
- 投行 工资更高
- banker 50w年薪起
- 商业银行
- 柜员->客户经理
商业银行（Commercial Bank）
- 资产端业务：贷款
- 负债端业务：储户存款
- 同业业务：小银行借大银行
- 风险控制
- 盈利：存贷款利差
投资银行(Investment Banking)
- 中间商/卖方
- 名校毕业
- 自带资源
- 买方(基金公司、资产管理公司)：看投资业绩
- 投资研究体系
- 研究员-6-8年->基金经理
- 国内的证券公司业务 是投资银行业务的子集
- 一、获利性业务
- 初级市场造市：证券承销业务，比如为企业做IPO。
- 次级市场买卖撮合：包括自营和经纪业务。
- 自有资金操作交易：包括投机，套利等。
- 公司重组：包括扩大/缩小规模，所有权与控制等。
- 财务工程
- 其他获利性业务：包括咨询，投资管理，商人银行，风险基金，顾问业务等。
- 二、支援性业务
- 包括市场研究，清算服务，信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统:
- 美国投行–比如号称华尔街证券三巨头的美林，高盛，摩根士丹利。
- 英国商人银行及欧洲综合银行。
- 日本综合券商–比如野村证券，大和证券，日天证券等。
- 包括市场研究，清算服务，信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统:
投资银行与商业银行的区别
| 项目 | 投资银行 | 商业银行 |
|---|---|---|
| 本源业务 | 证券承销 | 存贷款 |
| 功能 | 直接融资，并侧重长期融资 | 间接融资，并侧重短期融资 |
| 业务概貌 | 无法用资产负债反映 | 表内与表外业务 |
| 主要利润来源 | 佣金 | 存贷款利差 |
| 经营方针与原则 | 在控制风险前提下更注重开拓 | 追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则 |
| 监管部门 | 主要是证券管理机构 | 中央银行 |
| 风险特征 | 一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。 | 一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大 |
